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      1. 新能源汽車業務盈利拐點將至,工控龍頭匯川技術加碼全球化布局丨《股東來了》2022

          編者按:

          《股東來了》競賽是中國資本市場首次以投資者權益知識為主題的競賽類活動,也是首次線上線下相結合的全國大型知識普及類活動,旨在通過投資者喜聞樂見的方式傳播權益知識,引導廣大中小投資者“全面知權、積極行權、依法維權”。作為《股東來了》2022投資者權益知識競賽深圳片區的承辦單位,招商證券積極行動,開展一系列投資者教育活動,幫助投資者在注冊制改革背景下增強自我保護意識,提升投資能力,樹立理性投資、價值投資的投資理念。

          為積極傳播理性投資理念,樹立投資者自我保護意識,增進中小投資者與上市公司溝通,以專業視角了解上市公司經營、管理、治理等各方面情況,幫助投資者提高對上市公司、資本市場的信任和認識,招商證券聯合全景網共同舉辦【《股東來了》2022之招商證券鵬程萬里行走進上市公司】系列活動,由招商證券資深行業分析師、研究員帶領投資者走進優秀上市公司,通過與公司高管的深度交流,從研究角度帶領普通投資者學習上市公司分析方法,加強投資者對于上市公司的認識,培養投資者投資能力。

          活動第五期走進工業自動化和新能源企業匯川技術(300124)。

          匯川技術,“蓄勢”已成,迎來前沖階段。

          十幾年前,匯川技術還只是單一的變頻器供應商,十幾年后的今天,其已發展成為集通用自動化、電梯、新能源汽車、軌道交通和工業機器人等綜合產品及解決方案多元發展的工控龍頭。

          而無論是工業自動化,還是工業機器人、新能源汽車,匯川技術在業務布局上總能精準地捕捉先機,提前射向“未來的”風口。如今的匯川技術,也恰好迎來紅利“采摘時節”,自2020年開始提速,一改此前平穩向上的“走勢”,轉向高歌猛進。

          從數據來看,匯川技術2020年和2021年在業務和業績上均實現了“雙贏”,分別實現年度凈利潤21.00億元和35.73億元,同比增長120.62%和70.15%,伺服系統份額躋身中國市場第一,低壓變頻器、新能源汽車電控、SCARA機器人等產品份額皆位列中國市場前三。

          與此同時,匯川技術也成為了機構的“寵兒”。據有關數據統計,今年以來,匯川技術已獲機構調研次數達88次,位列年內機構調研次數榜首。

          近日,《股東來了》2022招商證券鵬程萬里行也“上門”對匯川技術展開了調研,由招商證券高端裝備行業研究員李煊帶領投資者走進匯川技術,探訪匯川技術總部展廳,深入了解公司工業自動化業務布局、伺服和PLC等核心產品技術與應用,以及公司在新能源汽車領域的布局、核心業務等具體情況,并與匯川技術副總裁、董事會秘書就“工業自動化和新能源行業趨勢與公司看點”展開交流,探研行業發展趨勢和前景,解答投資者關注。

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          01

          通用自動化多產品份額領先

          “經過19年的發展,匯川技術在工業自動化的控制層、驅動層、執行層、傳感層,均有豐富的產品和解決方案。”在匯川技術的展廳,匯川技術副總裁、董事會秘書宋君恩向投資者介紹道。

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        圖/全景網

          作為國內工控龍頭,匯川技術在通用自動化領域的業務覆蓋率最高,其2021年營收占總營收比重的50.06%,且在產品、份額、技術等環節優勢顯著。

          據宋君恩介紹,控制層的產品包括各品類的PLC(可編程邏輯控制器)、CNC、機器人控制器等,在自動化設備和產線當中具有絕對的核心地位,相當于整個設備和產線的“大腦”。

          “PLC產品作為控制層核心產品之一,目前不僅有小型PLC、中型PLC,也在2020年推出了稱作智能控制器的中大型PLC。”宋君恩說道。

          2021年下半年以來,匯川技術PLC產品得益于“應編盡編”策略的有效實施,訂單也實現了快速增長。2021年,匯川技術PLC&HMI產品實現銷售收入7.03億元,其中,小型PCL份額7%,國內排名第六。

          “因為PLC類似大腦,換腦是很難的,如果讓客戶自己去編程進行更換,一般都會因為一些用戶習慣或者其他因素不愿更換,所以公司派了大量的營銷人員、技術人員和客戶一起在匯川技術的PLC產品上實現客戶的工藝控制,讓客戶很容易去替換原有的這些產品,也就是所謂的‘應邊盡編’。”宋君恩稱。

          他進一步表示,“從去年下半年至今,PLC的進口替代進程取得了很好的成績,現在PLC的訂單增速在工業自動化產品當中是最高的,也將是下一個實現進口替代的主要產品之一。”

          宋君恩將控制層產品比喻為整個工業自動化產線的“大腦”,也將驅動層產品比喻為“心臟”。“驅動層產品發出指令控制電機,讓電機帶著負載運行,主要產品有變頻器、伺服以及各種一體化驅動器。”

          數據顯示,匯川技術在通用自動化的細分產品中,驅動層產品的營收最高,2021年實現55.86億元,占總營收的31.13%。其中,通用變頻器在2021年銷售收入為31.45億元,低壓變頻器份額占14%,位居國內第三;中高壓變頻器份額為12%,居國內第一。

          執行層、傳感層方面的產品,則涵蓋高性能電機、伺服電機等,此類產品作為自動化設備或自動化產線的執行部件,2021年合計銷售收入占總營收的12.74%。

          值得一提的是,公司伺服產品市場份額于2021年首次超越主流外資品牌,躍升中國伺服市場份額第一名。

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        圖/全景網

          “匯川技術在工業自動化領域的解決方案越來越全,電機應用于各行各業,包括衣食住行,作為驅動電機控制驅動器的變頻器、伺服等產品也應用于各行各業。”宋君恩表示。

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          02

          加大數字化智能化布局

          匯川技術的工業自動化不僅要“全”,還要“高端”。

          當前,數字化、智能化已然成為“高端”的一種標志,隨著社會數字化、智能化進程的不斷推進,匯川技術在2020年也加大了數字化業務的投入,讓自動化向數字化解決方案延伸,因此誕生了很多數字化的解決方案。

          據宋君恩介紹,匯川技術的智能制造解決方案涵蓋行業解決方案、工業互聯網平臺和邊緣層。

          具體而言,行業解決方案包括智能電梯、智能空壓機、智慧能源、智能紡織、智能包裝等,工業互聯網平臺涵蓋工業物聯、數據智能、應用開發等,邊緣層則有邊緣一體機、邊緣控制器、邊緣網關等。

          而從自動化向數字化、智能化發展過程中,工業機器人也成為匯川技術數字化、智能化的典型代表。

          “匯川技術從2016年開始投入工業機器人的研發,通過6年的發展,現已在工業機械領域取得一個比較好的成績,擁有SCARA機器人、六關節機器人等產品,并在2021年實現工業機器人訂單超1萬臺,其中SCARA機器人占據市場份額14%,在中國市場處于第三名,且為中國國產品牌第一名。”宋君恩說道。

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        圖/全景網

          在宋君恩看來,匯川技術在工業機器人領域的成功,主要得益于以下幾大因素:匯川技術能提供除了減速器之外的其他核心部件,而大部分的工業機械公司是外購這些核心部件,這成為了匯川技術一個非常重要的競爭力;匯川對工業機器人的應用場景非常熟悉,基本上提供了從工業機器人的整機到工藝的解決方案;機器人應用復雜,需結合現場情況進行工藝編程,輸出解決方案,匯川技術則與工業自動化的業務單元相結合,提供快速的解決方案。

          2021年,匯川技術工業機器人業務(含上海萊恩)實現銷售收入3.62億元,同比增長約111%。作為公司戰略業務之一,機器人業務在2021年首次實現盈利,盈利能力大大提升。

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          03

          新能源汽車業務盈利拐點降至

          除了通用自動化業務,新能源汽車也成為了匯川技術的一個重要板塊。匯川技術自2012年便開始進軍新能源汽車領域,并在2016年加大戰略投入,進入新能源乘用車領域。

          “在新能源汽車領域,新能源乘用車是未來的方向,所以公司加大了研發投入,重點布局新能源汽車的電機控制器、電機以及電驅總成,以及電源總成產品。”宋君恩表示。

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          在現場,宋君恩向投資者展示了匯川技術在新能源汽車領域的部分解決方案,包括大巴車領域的電機控制器,是“五合一”的解決方案,其中包括了主電機驅動、輔助驅動、電源空壓、空壓機控制和空調控制的解決方案,稱為電驅總成。

          “匯川技術的電驅總成產品,在去年實現了10萬臺的銷售,電機控制器產品也實現了超過30萬臺的銷售,所以2021年對匯川技術來說是新能源汽車業務快速發展的一年。”宋君恩說道。

          在宋君恩看來,匯川技術之所以能在新能源汽車實現快速的提升,主要有以下幾大因素:其一,匯川技術通過高研發投入,能快速響應客戶需求,由于新能源汽車產業還處在發展的初級階段,每個車型定點之后要面臨一些設計變更等,此時需要供應商快速響應客戶需求,而匯川技術作為本土化企業,快速響應客戶需求的優勢顯著。

          其二,通過高研發投入,匯川技術形成包括電控、電機、電驅總成、DCDC電源、OBC電源以及電源總成整套解決方案,特別在高速化、高壓化、碳化硅等新技術和方向上的解決方案方面,匯川技術都做到了領先地位。

          其三,中國是新能源汽車大國,作為中國的供應商,匯川技術有著供應鏈本土化優勢,能夠提供相對而言更低的成本,從而滿足行業低成本競爭。

          其四,近兩年新能源汽車產業鏈受全球缺芯影響,交付有壓力,匯川技術保供保交付,有著一定的交付優勢。

          不過,盡管新能源汽車電驅總成、電控等銷量的高速增長拉升了業績,卻還未讓匯川技術真正享受到紅利。

          公司年報顯示,2021年公司新能源汽車業務實現銷售收入29.92億元,同比增長約171%,其中新能源乘用車業務實現銷售收入約23億元,同比增長250%。

          “新能源汽車是一個技術密集型、資金密集型的產業,公司在業務布局的五六年里已投入了30多個億,而公司去年的收入也才30個億,還是處于虧損狀態。”宋君恩坦誠說道。

          那么,匯川技術的新能源汽車板塊業務何時迎來盈利拐點?

          “今年的經營目標,就是要實現盈虧平衡。”宋君恩表示,“通過上量來分攤管理費用、銷售費用、研發費用等,進而迎來盈利的拐點。”

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          04

          加碼全球化布局

          2021年,是匯川技術的“突破年”,那么2022年,匯川技術的目標又是什么?

          “匯川技術在2022年的經營目標是營業收入實現25%~50%的增長,歸母凈利潤實現10%~30%的增長。”宋君恩如是說。

          他表示,盡管外部環境存在很多不確定性,包括疫情的反復、行業需求下滑,但是匯川技術抓機會的能力足夠強,結構性機會仍比較多。

          他分析道:一方面,新能源相關產業鏈,包括鋰電池、光伏、風電等機會很多,匯川技術在過去也包括今年的上半年都抓住了機會,實現了較好的增長,同時在新能源汽車產業鏈取得了一個快速發展。

          另一方面,中國作為制造業大國,匯川技術存在大量的傳統制造業,在當前的形勢下,都面臨著升級改造轉型、低碳化的機會,匯川技術抓住創新型的企業,籠統企業升級改造、節能改造。

          此外,近兩年全球缺芯造成了交付不及時,匯川技術通過和供應商戰略合作、多品牌設計等措施,更好地解決缺芯問題,讓交付成為自身堅實的競爭力。

          “我們抓這種結構性的機會,很有信心去完成今年的經營目標。”宋君恩堅定地表示。

          而經營目標實現再一次跨越的另一面,匯川技術也在“籌謀”如何成為一家國際化公司。

          “目前正在實施全球化戰略布局,積極拓展海外業務。”宋君恩稱。

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        圖/全景網

          他表示,“公司全球化的標志體現在三個層面:客戶全球化、人才全球化、制造與技術研發全球化。匯川技術全球化布局是市場端先行,現已開展了十幾年的海外拓展工作,下一階段的布局重點是海外制造,將在東歐、南亞以及東南亞進行布局,實現制造的海外本土化。此外,公司的研發也要實現本土化。銷售端,公司通過區域銷售和行業線出海策略,期望通過幾年的努力,讓匯川技術的海外業務在銷售結構當中達到15%~20%的比重。”

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