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      1. 靠輸配電設備撐起一個IPO!科潤智控:提前布局光伏風電賽道 能否迎來新增長?

          “專精特新”小巨人企業科潤智控即將登陸北交所。

          2020年疫情肆虐、急需專門醫院救治新冠肺炎患者的緊急時刻,10天建成武漢火神山醫院、12天建成雷神山醫院,被稱為“中國速度”、“世界奇跡”,而這背后是全國各地數千家企業的積極響應。

          火神山醫院建成交付使用后,負責相關電力設備安裝的中建三局考慮到醫院單向送電的不保險,希望采購一批設備加強院區備用電力的保障。

          深耕輸配電設備十余年的科潤智控,接到通知后第一時間統籌調劑庫存,將原用于出口交付海外客戶的4臺高低壓開關柜從倉庫調集完貨,進行2次產品檢測檢驗,隨即安排物流送往武漢。

          彼時,科潤智控是一家新三板掛牌公司。2年后的今天,這家輸配電設備商即將轉身為一家上市公司,正式登陸北交所。

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        輸配電設備撐起一個IPO

          成立于2004年的科潤智控,是一家專業從事輸配電設備、高低壓成套、電力專用集裝箱、變壓器、新能源系列產品的企業,是工信部第三批“專精特新”小巨人企業。公司產品廣泛應用于城鄉電網工程、建筑交通配電行業、工業電氣自動化控制等領域。

          一般而言,輸配電及控制設備是電能在傳輸、配售階段所需要使用的設備,主要有變壓器設備、開關類設備、架空及電力電纜線路等設備。在電網中,上述產品主要保障用電設備和輸電線路的正常工作,并將電能輸送到用戶。

          輸配電及控制設備制造業的下游行業主要為電網行業,進入門檻頗高。

          2012年,科潤智控向國網公司遞交了入網申請材料,同年7月,公司獲得國網公司頒發的“電子鑰匙”,標志著其有資質參加國網公司重大項目的招標。

          經過多年的技術革新和工藝改造,科潤智控目前已經成為國內品類較為齊全的輸配電核心設備生產企業。

          2015年11月,公司登陸新三板,掛牌期間曾進行3次定增,累計募資1.56億元。

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          此次北交所IPO,科潤智控選用的是“市值不低于2億元,最近兩年凈利潤均不低于1500萬元且加權平均凈資產收益率平均不低于8%,或最近一年凈利潤不低于2500萬元且加權平均凈資產收益率不低于8%”的上市標準。

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          02

          智能化、節能化趨勢

          將為行業企業帶來更大發展空間

          隨著用電環境的復雜化、用戶需求的多樣化、輸配電網建設的智能化和節能環保化需求的增加,輸配電及控制設備功能也從最初單一的接收、分配、控制及電能豐富起來,智能化和節能環保化水平提升將給行業內企業帶來更大的市場空間,也帶來新的機遇和挑戰。

          分析普遍認為,

          智能電網建設將為高端輸配電及控制設備產品帶來新的發展契機。同時,國家加大對于節能環保產品的推廣力度,有利于輸配電及控制設備制造業擴大市場需求。

          尤其是在“碳達峰-碳中和30/60”國家戰略目標的引導下,我國風力發電產業和光伏發電產業的高速發展有望助推其所配套的輸配電及控制設備市場的發展動能,促進輸配電及控制設備在研發設計與生產制造技術方面的不斷革新,催生更大的市場需求規模。

          安信證券研報數據顯示,2021年,我國風電年發電量為65.26萬GWh,同比增長39.9%;光伏發電領域,2021年我國新增裝機容量為54.93GW,投產量創下歷史新高,累計并網裝機容量為306.56GW,同比增長20.9%,2021年我國光伏發電年發電量為32.59萬GWh,同比增長25.1%。

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          我國電化學儲能技術的規模化發展蓄勢待發,2020年中國新型儲能累計裝機規模達3.28GW,2021年達5.73GW,安信證券保守預計2026年將達48.5GW,CAGR達53.3%,理想預計2026年將達79.54GW,CAGR達69.2%。

          而已經在風電、光伏領域布局的科潤智控,報告期已有業績貢獻,有望成為新的利潤增長點。

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          產品向風電、光伏等領域拓展

          或將成為新增長點

          近幾年,科潤智控的業績表現也較為穩定。2019年至2021年,公司分別實現營收4.75億元、5.71億元、6.51億元;同期凈利潤分別為0.38億元、0.51億元、0.43億元。

          從營收構成看,變壓器、高低壓成套開關設備、戶外成套設備等產品銷售為其主要營收來源。

          其中變壓器在2019年-2021年期間貢獻的營收比例分別為45.15%、36.52%、42.95%。

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        圖/科潤智控招股書

          值得一提的是,科潤智控90%以上的收入均來自于自有品牌,且正在向高端化升級。

          以變壓器為例,60%為干式變壓器,并整體向中高檔升級,2021年中高檔產品占比達64%;成套開關設備以低壓為主,中高檔成套開關設備占比超95%。

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        圖/科潤智控招股書

          近年來,公司開始著力布局戶外成套設備領域,大力開拓分布式新能源發電的市場渠道,尤其是風力發電和光伏發電市場,產品技術含量和生產工藝先進性較高。

          2016年-2018年,科潤智控開發可適用于分布式新能源發電并網領域的智能型光伏(風力)發電專用預裝式變電站和移動車載式箱變系列產品。

          2020年,其與中國西電電氣股份有限公司、美國GE公司合作開發可適用于高效儲能領域的智能儲能集裝箱產品,并獲得相關訂單。

          數據顯示,截至2021年末,科潤智控在智慧供配電領域的在手訂單為1243.37萬元,在分布式新能源領域的在手訂單為873.02萬元,在“光儲充”一體化系統領域的在手訂單為250.4萬元。

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        擬募資突破產能瓶頸

          目前我國輸配電及控制設備領域已形成完全市場化的競爭格局。面對白熱化的競爭環境,同行業企業之間的差距容易逐步擴大。

          近年來,科潤智控的主要產品產能逐年增長,但由于市場需求不斷擴大,公司產能利用率始終保持在高位,2021年變壓器產能340萬kVA,產能利用率已超100%。

          而此次北交所IPO,也給了科潤智控一次難得的擴充產能的機會。

          為了突破產能瓶頸,科潤智控擬募資2.45億元,主要投入“年產500萬kVA節能型變壓器生產線建設項目”。具體而言,募投擬生產多種規格的節能型干式變壓器、節能型油浸式變壓器、非晶合金變壓器產品,建設期約2年,100%達產合計年產能500萬kVA。

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        圖/科潤智控招股書

          據科潤智控預測,

          本次募投項目完全投產后,公司將新增節能型變壓器產能500萬kVA,較2021年產能擴產比例為147%,產能大幅提升。

        公司也需要不斷通過客戶開發與維護、產品營銷及推廣等方式消化新增產能。

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